Bitfinex: длинные позиции по Bitcoin на $6,8 млрд, короткие — на $25 млн. Время для ралли BTC?

Сокращение маржинальных длинных позиций по биткоину на Bitfinex: признак медвежьего рынка?

С 16 апреля по 16 мая маржинальные длинные позиции на бирже Bitfinex сократились до 65 889 BTC с 80 387 BTC. Этот сдвиг свидетельствует об отмене сильного бычьего маржинального спроса, наблюдавшегося в период с середины февраля по середину марта, когда цена биткойна упала до 82 500 долларов с 97 600 долларов. Текущее сокращение маржинальных длинных позиций, скорее всего, свидетельствует о здоровой фиксации прибыли, а не о переходе к медвежьим тенденциям.

Причины сокращения маржинальных длинных позиций

Причины такого шага не совсем понятны, поскольку скачок биткоина выше $100 000 произошел 8 мая, примерно через три недели после того, как маржинальные длинные позиции достигли своего пика. Тем не менее, было бы неправильно предполагать, что «киты» Bitfinex придерживаются медвежьих взглядов. Их маржинальные лонги сейчас составляют $6,8 млрд, а маржинальные шорты - всего $25 млн, что свидетельствует о большом разрыве между бычьими и медвежьими позициями.

Такая разница в основном объясняется низкой процентной ставкой Bitfinex в 0,7 % годовых для маржинальной торговли. Для сравнения, те, кто использует кредитное плечо для 90-дневных фьючерсов на биткоин, платят 6,3 % годовых. Этот разрыв создает возможности для арбитража.

Например, можно открыть длинные позиции по биткоину на марже и одновременно продать эквивалентную позицию по фьючерсам на BTC, чтобы получить выгоду от разницы в ставках. Маржинальные трейдеры также склонны к более длительным временным рамкам и более высокой толерантности к риску, чем обычные инвесторы, поэтому на изменение их позиций меньше влияют краткосрочные колебания цен.

Анализ опционов на биткоин

Чтобы исключить факторы, ограничивающиеся маржинальными рынками, полезно взглянуть на опционы на биткоин. Если трейдеры ожидают коррекции, спрос на опционы «пут» (на продажу) возрастает, что подталкиваетнг 25%-ный перекос дельты выше 6%. В бычьи периоды эта метрика обычно опускается ниже -6%.

Текущий перекос дельты опционов в -6% свидетельствует об уверенности в цене биткоина, несмотря на то что данные за последние две недели варьировались от нейтральных до слегка бычьих. Это указывает на то, что киты и маркет-мейкеры не особенно обеспокоены неоднократными неудачами в прорыве выше барьера в $105 000.

Влияние притока в ETF

Некоторый рост оптимизма, несмотря на снижение спроса на «бычьи» позиции с кредитным плечом, объясняется чистым притоком 2,4 млрд долларов в американские спотовые биржевые фонды биткоина (ETF) в период с 1 по 15 мая. Таким образом, сокращение маржинальных длинных позиций по биткоину не означает, что институциональные трейдеры становятся медвежьими, особенно если учесть опционные рынки BTC.

Вывод

Хотя эти данные не показывают, приблизился ли биткойн к прорыву выше $105 000, факт наличия маржинальных длинных позиций на сумму $6,8 млрд ясно показывает, что профессиональные трейдеры по-прежнему с большим оптимизмом смотрят на перспективы цены.

Отказ от ответственности

Данная статья носит общий информационный характер и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.