Биткоин 401(k): восторг криптоинвесторов и серьезные риски

Криптовалюты в пенсионных планах 401(k): Победа или риск?

7 августа президент США Дональд Трамп подписал указ, разрешающий использование криптовалют в пенсионных планах 401(k). Криптовалютная индустрия назвала этот шаг победой для внедрения криптовалют, но инвестиционные профессионалы предупреждают, что он сопряжен со значительным риском.

Указ о демократизации доступа к альтернативным активам

Указ «Демократизация доступа к альтернативным активам для инвесторов 401(k)» предписывает финансовым регуляторам США расширить доступ к криптовалютам и частным компаниям в планах 401(k).

Потенциальное влияние на рынок криптовалют

Инвестиционная схема 401(k), спонсируемая сотрудниками, является одной из самых популярных пенсионных программ в США. По состоянию на 2024 год, планы 401(k) владели активами на сумму 8,9 триллиона долларов. Таким образом, это станет огромным источником спроса на криптовалюты и может привести к резкому росту цен.

Трейдеры криптовалют могут рассматривать этот шаг как оптимистичный сигнал для дальнейшего роста цен, но финансовые эксперты и наблюдатели рынка говорят о значительных рисках.

Возможности и риски

Указ Трампа открывает возможности для инвестиций, которые ранее были недоступны в рамках самого популярного пенсионного плана США, поручая Министерству труда США пересмотреть ограничения на шесть различных групп активов:

• Криптовалюты
• Частные компании
• ... (остальные группы активов не указаны)

Отраслевые наблюдатели утверждают, что приток большего капитала на криптовалютные рынки приведет к росту цен на криптовалюты. Андре Драгош, глава европейского отдела исследований в компании Bitwise, занимающейся управлением криптовалютными активами, сказал Cointelegraph в программе «Chain Reaction» на X, что это может привести к тому, что к концу года цена биткойна превысит 200 000 долларов.

С. Дж. Бернетт, директор по доходам Compass Mining, сказал Cointelegraph: «Расширение использования биткойна в пенсионных планах 401(k) блокирует большой объем капитала и пассивные инвестиционные потоки, которые способствуют стабильности и снижают волатильность активов».

Проблемы и опасения

401(k) — это пенсионный план в США, спонсируемый работодателем, который позволяет сотрудникам вносить часть своего дохода, часто частично компенсируемую работодателем, для инвестирования в различные фонды. Пенсионные планы 401(k) часто имеют отсрочку уплаты налогов или налоговые льготы.

Одной из проблем, которая беспокоила наблюдателей, были высокие комиссии, связанные с некоторыми из этих альтернативных инвестиций. По данным Института инвестиционных компаний (ICI), большинство активов плана 401(k) имеют комиссию в среднем всего 0,26%, в то время как частный капитал обычно использует структуру «2 и 20», при которой менеджеры взимают 2% общей комиссии и 20% от любой прибыли.

Филица Хансон, руководитель отдела продуктов, акций и управления фондами в Allvue Systems, сказала: «Я не думаю, что люди достаточно говорят о возможности повышения комиссий».

Указ «вызывает больше вопросов, чем дает ответов», продолжила Хансон. «Кто-то должен будет очень тщательно продумать, как можно включить эти типы активов».

Ари Розенбаум из юридической фирмы Rosenbaum написал, что биткойн слишком волатилен, чтобы быть включенным в 401(k): «Когда биткойн упадет на 40% за неделю — а это произойдет — адвокаты истцов придут с вопросами. «Почему вы предложили такой рискованный актив?» «Какую должную осмотрительность вы проявили?» «Где было раскрытие рисков?»

Он назвал криптовалюту «фидуциарным минным полем». Она содержит сложные механизмы, такие как стейкинг, форки и аирдропы, и имеет сложную т лечение топором. «Внезапно вы создали кошмар для образования участников».

Предложения по снижению рисков

Маргарет Розенфельд, главный юридический директор провайдера стейкинга Everstake, сказала Cointelegraph: «Наибольшие риски являются привычными для любых инвестиций: волатильность рынка, кибербезопасность и фидуциарная ответственность».

Розенфельд сказала, что обновления правил и рекомендаций по 401(k) могут снизить многие из связанных с ними рисков. Во-первых, она предложила создать четкий стандарт того, что можно считать «разумным» цифровым активом.

Она сказала, что Закон о безопасности пенсионных доходов работников 1974 года, который регулирует то, что должно быть включено в пенсионные планы, «был создан для акций и облигаций, а не для блокчейнов».

Розенфельд рекомендовала «модернизацию инфраструктуры пенсионной системы», заявив: «Системы учета, на которых работают планы 401(k), не предназначены для форков, аирдропов или волатильности в реальном времени. Нам нужны платформы, готовые к работе с цифровыми активами, которые автоматически отслеживают каждое событие в цепочке».

Она также сказала, что регулирующие органы должны определить критерии ликвидности, прозрачного ценообразования, хранения и кибербезопасности, чтобы гарантировать, что определенные цифровые активы «готовы к пенсионному обеспечению», включая независимые рейтинги рисков.

«При правильном управлении криптовалюта в 401(k) может диверсифицировать пенсионные портфели и обеспечить большую прозрачность в сфере, которая часто функционировала вне институционального надзора», — сказала Розенфельд.

Альтернативные подходы

Но многое зависит от правильного управления криптовалютой. Розенбаум написал, что криптовалюта может быть ценным дополнением к р пенсионный портфель, поскольку он обеспечивает диверсификацию, защиту от инфляции и «доступ к финансовым инновациям». Тем не менее, он не подходит для плана 401(k).

«Используйте брокерский счет. Используйте Roth IRA с возможностью самостоятельного управления. Используйте свой дискреционный доход. Но не используйте план, предназначенный для обеспечения финансовой безопасности на пенсии», — сказал он.

Розенбаум написал, что в настоящее время криптовалюта не является жизнеспособным активом для 401(k). «Это блестящий объект, и погоня за ним подвергает участников — и спонсоров — ненужному риску. Консервативное распределение в размере 1–5 % не решает фундаментальную проблему: волатильность и сложность не сочетаются с пенсионными планами».

Вывод

Решение администрации Трампа ослабить требования к 401(k) повторяет модель недавнего законотворчества, в которой защита пользователей и системные риски отходят на второй план, чтобы стимулировать внедрение криптовалют и развитие индустрии цифровых активов. Интеграция криптовалют в традиционную финансовую систему не прошла стресс-тестирование, и результаты непредсказуемы.

Отказ от ответственности

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любая инвестиция и торговая операция сопряжена с риском, и читатели должны проводить собственное исследование при принятии решения.

Подписка

Еженедельный обзор ключевых бизнес-тенденций в области блокчейна и криптовалют, от новостей о стартапах до изменений в регулировании. Получите ценную информацию, чтобы ориентироваться на рынке и находить финансовые возможности. Выходит каждый четверг.