Биткоин: ожидается восстановление на фоне изменения ликвидности, но макроэкономика США остается угрозой

Недавняя слабость биткойна отражает более широкий экономический стресс, но улучшение ликвидности и позитивный прогноз инвесторов на 2026 год могут создать условия для сильного отскока.Ограничения баланса Федеральной резервной системы и возможные операции РЕПО указывают на улучшение условий ликвидности, что может стимулировать биткойн и другие рисковые активы.Трейдеры разделились во мнениях относительно снижения ставки на 0,25% или сохранения ее на уровне 4%, исходя из подразумеваемых вероятностей на рынках государственных облигаций. Более осторожные члены ФРС утверждают, что тарифы президента США Дональда Трампа усилили инфляционное давление, уменьшив возможности для смягчения ставок и поддержки роста. В то же время, по данным отчетов BlackRock, рынок труда США демонстрирует явные признаки охлаждения.Обеспокоенность по поводу устойчивой инфляции регулярно упоминалась представителями ФРС. «Я обеспокоен тем, что ограничительная денежно-кредитная политика давит на экономику, особенно в части ее влияния на потребителей с низким и средним уровнем дохода», — заявил в понедельник управляющий ФРС Кристофер Уоллер. Уоллер опроверг слухи о том, что отсутствие официальных данных, вызванное приостановкой работы правительства, ухудшило обзорность ФРС.Тем не менее, возлагать вину за слабость биткойна исключительно на ФРС кажется неточным, учитывая, что нисходящий тренд начался в начале октября. Импортные пошлины США помогли сократить ежемесячный дефицит государственного бюджета, а баланс ФРС продолжал сокращаться, что привело к укреплению доллара США по отношению к корзине основных валют. Исторически биткойн имеет обратную корреляцию с индексом доллара (DXY).Точно определить причину слабости биткойна с момента достижения исторического максимума 6 октября практически невозможно. Финансовые условия ухудшились, поскольку замедлилась грузовая активность, ослабли рынки жилья, а компании столкнулись с ужесточением денежных потоков, согласно отчету Savvy Wealth. В результате, снижение биткойна может быть вызвано скорее широким неприятием риска, чем только силой доллара.ФРС дала понять, что с декабря она больше не позволит своим активам под управлением опускаться ниже текущих 6,5 триллионов долларов. Этот шаг может быть компенсирован запуском операций РЕПО (Repurchase Agreement). На практике баланс ФРС остается неизменным, в то время как денежные средства вливаются в финансовые рынки, ослабляя опасения по поводу ликвидности за счет добавления резервов в банки.Тем временем Трамп поручил министру финансов США Скотту Бессенту подготовить кампанию стимулирования, направленную на домохозяйства с низким уровнем дохода, к началу 2026 года, а импортные пошлины могут быть постепенно снижены для уменьшения инфляционных рисков. Тем не менее, фискальные условия ухудшатся в 2026 году, когда вступит в силу Закон «Один большой красивый законопроект».К началу года неопределенности в экономическом прогнозе должно стать значительно меньше, к лучшему или худшему. В настоящее время слабости очевидны в секторах недвижимости и автомобилестроения, оба из которых оказывают значительное давление на региональные банки. Биткойн и другие более рискованные активы уже отреагировали оборонительно, но они получат наибольшую выгоду, как только вернется ликвидность.Биткойн не является заложником денежно-кредитной политики США, особенно в условиях ослабления рынка труда. У ФРС ограниченные возможности для действий, пока фискальные условия остаются жесткими, что оставляет экспансионистские меры в качестве запасного варианта. Со временем ожидается возвращение ликвидности на рынки, что поможет смягчить более резкое экономическое воздействие и создаст более благоприятную среду для сильного ралли дефицитных активов.Эта статья предназначена для общих информационных целей и не является и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.