CIO Bitwise: MicroStrategy не придется продавать биткойны при падении акций

MicroStrategy имеет 1,4 миллиарда долларов наличными, не имеет задолженности со сроком погашения до 2027 года, а цена биткойна выше себестоимости его приобретения компанией, что делает продажу маловероятной, утверждает Мэтт Хуган.MicroStrategy (MSTR) не будет вынуждена продавать биткойны, чтобы остаться на плаву, если цена ее акций упадет, а те, кто утверждает обратное, «совершенно неправы», заявляет главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган.«Это действительно было бы очень плохо для рынка биткойнов, если бы MSTR пришлось продать свои биткойны на 60 миллиардов долларов за один раз — это эквивалентно двухлетнему притоку средств в биткойн-ETF, — сказал Хуган. — Но при отсутствии задолженности со сроком погашения до 2027 года и достаточного количества денежных средств для покрытия процентных платежей в обозримом будущем, я просто не вижу, чтобы это произошло».Опасения, что MicroStrategy может продать свой огромный запас биткойнов, усилились после того, как генеральный директор компании Фонг Ле заявил на прошлой неделе, что она может избавиться от части своих активов в качестве «крайней меры», если рыночная стоимость MicroStrategy опустится ниже стоимости ее биткойн-активов.Если бы это произошло, и возможности MicroStrategy по финансированию иссякли, Ле сказал, что было бы оправдано продать часть биткойнов для защиты «доходности биткойнов на акцию» компании.MicroStrategy также сталкивается с длительным спадом на криптовалютном рынке, а также с потенциальным исключением из фондового индекса MSCI.Хуган заявил, что ситуация MicroStrategy не настолько критична, чтобы начинать продавать биткойны, поскольку криптовалюта, торгующаяся около 92 000 долларов, «на 24% выше средней цены, по которой MicroStrategy приобрела свои активы (74 436 долларов)».Он добавил, что у компании есть большой запас прочности, даже если ее акции упадут ниже чистой стоимости активов (NAV), поскольку отчетность MicroStrategy не показывает краткосрочного давления, которое вынудило бы ее продавать биткойны.«У MSTR есть два основных долговых обязательства: ей необходимо выплачивать около 800 миллионов долларов в год в виде процентов, и ей необходимо конвертировать или рефинансировать определенные долговые инструменты по мере наступления срока их погашения», — сказал он.«Процентные платежи не являются краткосрочной проблемой. У компании есть 1,4 миллиарда долларов наличными, что означает, что она может легко производить свои процентные выплаты в течение полутора лет», — добавил он.Часть этого понижательного давления на цену может быть результатом октябрьского заявления Morgan Stanley Capital International, в котором говорилось, что она может исключить из своих индексов компании, управляющие цифровыми активами, чьи балансы содержат более 50% криптоактивов.Хуган не считает, что это в конечном итоге окажет значительное влияние на настроения в отношении MicroStrategy или цены ее акций, утверждая, что исторически такие события оказывали меньшее влияние, чем ожидалось.«Мой опыт наблюдения за включениями и исключениями из индексов на протяжении многих лет показывает, что эффект обычно меньше, чем вы думаете, и уже заложен в цену задолго до события, — сказал он. — Когда MSTR была добавлена в индекс Nasdaq-100 в прошлом декабре, фонды, отслеживающие этот индекс, должны были купить акции на 2,1 миллиарда долларов. Ее цена почти не изменилась».