Крипто Биз: Слабость майнинга проверяет рыночный цикл Биткойна

Напряжение распространяется на публичные рынки. Биткойн-майнеры и другие «прокси-активы» BTC оказались под сильным давлением, что особенно заметно по обвалу акций American Bitcoin.Однако не все сегменты рынка отступают. Капитал направляется в платформы, смежные с криптовалютами, при этом платформа для рынков предсказаний Kalshi недавно привлекла $1 млрд при оценке в $11 млрд после десятикратного увеличения объемов торгов с 2024 года, обогнав Polymarket.В этом выпуске Crypto Biz мы рассмотрим усиливающееся давление на биткойн-майнеров, всплеск активности на рынке деривативов Ethereum и впечатляющий раунд финансирования Kalshi.Возобновившаяся волатильность на рынке биткойна привела к тому, что экономика майнинга оказалась в «самой жесткой маржинальной среде за всю историю», по данным TheMinerMag, которое назвало структурно низкие доходы от майнинга, обусловленные падением цен на хэш, ростом операционных расходов и сроками окупаемости оборудования, превышающими 1000 дней, ключевыми тревожными сигналами.«Балансы сокращаются» в ответ на ухудшение экономических условий, говорится в публикации, указывая, в частности, на решение CleanSpark полностью погасить свою кредитную линию, обеспеченную биткойнами, в Coinbase как пример того, как майнеры стремятся снизить финансовые риски.Акции биткойн-майнеров оставались волатильными в 2025 году, поскольку отрасль продолжает адаптироваться к шоку доходов от прошлогоднего халвинга биткойна, который сократил вознаграждения за майнинг вдвое. В то же время многие майнеры переориентируются на рабочие нагрузки, связанные с ИИ и высокопроизводительными вычислениями, стремясь обеспечить более стабильный и предсказуемый доход, чем тот, который может дать только майнинг биткойнов.Акции American Bitcoin, компании по майнингу и управлению цифровыми активами, связанной с Эриком Трампом, рухнули более чем на 50% за одну торговую сессию на этой неделе, что подчеркивает крайнюю волатильность, по-прежнему влияющую на акции, связанные с криптовалютами.Акции потеряли примерно половину своей стоимости вскоре после открытия рынка во вторник, что стало продолжением более широкой распродажи акций биткойн-майнеров и других так называемых «прокси-активов» криптовалют, которая усилилась после отката биткойна от своего октябрьского максимума.Акции American Bitcoin сейчас упали более чем на 75% от своего максимума после листинга в $9,31, достигнутого вскоре после того, как компания начала публичные торги через обратное слияние с Gryphon Mining. Резкое падение подчеркивает растущую осторожность инвесторов в отношении спекулятивных криптовалютных акций, поскольку цены на биткойн и экономика майнинга находятся под давлением.Рынок предсказаний Kalshi привлек $1 млрд при оценке в $11 млрд, что сигнализирует о возобновлении интереса инвесторов к торговле на основе событий.Раунд финансирования Серии E последовал за самым сильным месяцем Kalshi по объему торговой активности и был возглавлен крипто-ориентированной венчурной фирмой Paradigm при участии Andreessen Horowitz, Sequoia Capital и ARK Invest.Объем торгов Kalshi достиг $4,54 млрд в ноябре, превысив свой предыдущий исторический максимум, согласно отраслевым данным. Компания заявила, что ее торговая активность выросла в десять раз с 2024 года, обогнав таких конкурентов, как Polymarket, и став крупнейшим рынком предсказаний по объему.CME Group сообщила о резком росте торговой активности фьючерсами на Ether, при этом объемы недавно превысили объемы опционов на биткойн. Биржа заявила, что этот всплеск может отражать «догоняющую» торговлю или ранние стадии более широкого «суперцикла» Ether.В недавнем видео исполнительный директор CME Приянка Джейн заявила, что опционы на ETH в настоящее время демонстрируют более высокую волатильность, чем опционы на биткойн, — сдвиг, который, по-видимому, привлекает повышенную спекулятивную и хеджирующую активность.«Эта повышенная волатильность послужила мощным магнитом для трейдеров, напрямую ускоряя участие во фьючерсах на Ether CME Group», — сказала Джейн. «Является ли это долгожданным суперциклом Ether или просто «догоняющей» торговлей, обусловленной краткосрочной волатильностью?»Ранее на этой неделе CME Group запустила новый Индекс волатильности биткойна, а также несколько дополнительных криптовалютных бенчмарков, предоставляя трейдерам стандартизированные данные о ценах и волатильности для справки.Еженедельный обзор ключевых бизнес-тенденций в блокчейне и криптовалютах, от новостей стартапов до регуляторных изменений. Получите ценные инсайты, чтобы ориентироваться на рынке и находить финансовые возможности. Доставляется каждый четверг.