Рост ETF бросает вызов принципам самостоятельного хранения Bitcoin

Растущая популярность биткоин-фондов ETF и казначейских компаний

Растущая популярность биткоин-фондов ETF и казначейских компаний меняет способы владения биткоином инвесторами, поднимая вопросы о главном принципе "не ваши ключи, не ваши монеты".

Биткойн-биржевые фонды (ETF) и другие институциональные биткойн-продукты могут изменить основной криптоэтос, уходящий корнями в первоначальное видение Сатоши Накамото. Согласно данным onchain, самостоятельное хранение биткоина неуклонно снижается с января 2024 года - в тот же месяц, когда были утверждены спотовые ETF на биткоин.

"С тех пор как стали доступны спотовые ETF, темпы роста числа пользователей самообслуживания снизились, - говорит аналитик on X Вилли Ву.

Эта тенденция является частью естественной интеграции биткойна в традиционную финансовую систему, поскольку все больше инвесторов присоединяются к криптовалютному пространству через BTC-фонды. Однако для других это означает отход от индивидуального суверенитета и первоначального предназначения биткойна.

"ETF не украли пользователей из холодильников... Они открыли рынок для тех, кто был заперт за стенами комплаенса", - написал один из членов сообщества на сайте X.

ETF предоставили инвесторам регулируемый доступ к криптовалюте на уровне учреждения, без необходимости управлять кошельками, биржами или приватными ключами. Фонды также предлагали налоговые преимущества и обещали надежное хранение наряду с простотой традиционных брокерских платформ.

Рыночный спрос был высок с самого начала. За первые 18 месяцев чистый приток средств в биткоин-фонды составил около 50 миллиардов долларов, при этом IBIT компании BlackRock лидировал с показателем 53 миллиарда долларов. К 18 июля 2025 года IBIT имел вырос до 83 миллиардов долларов в активах под управлением, утроившись всего за 200 торговых дней. Сейчас в нем хранится более 700 000 BTC, что почти на 100 000 больше, чем в FBTC компании Fidelity.

По словам аналитика Bloomberg Эрика Балчунаса, IBIT стал самым быстрым ETF в истории, достигшим $80 млрд. Он достиг этого рубежа за 374 дня, намного опередив предыдущий рекорд - 1 814 дней - установленный VOO от Vanguard.

Биткойн-казначейские компании

Биткойн-фонды ETF - не единственные традиционные ворота в BTC. В последние годы  биткойн-казначейские компании - предприятия или инвестиционные структуры, которые держат биткойн на своем балансе в качестве стратегического резервного актива, - превратились из горстки высококонкурентных игроков, таких как Strategy и Tesla, в более широкое институциональное движение.

К концу второго квартала 2025 года число публичных компаний, владеющих BTC, увеличилось до 125 - на 58 % по сравнению с предыдущим кварталом. По состоянию на середину 2025 года более 250 организаций, включая публичные компании, частные фирмы, ETF и пенсионные фонды, в настоящее время держат BTC на своих балансах.

Биткоин-казначейские компании предлагают держателям косвенный способ инвестировать в биткоин, не управляя приватными ключами и не имея дела с криптобиржами. Как и ETF, они избавляют от необходимости самостоятельного хранения или прямого взаимодействия с криптобиржами, обеспечивая при этом нормативный надзор и хранение институционального уровня.