Суверенные фонды благосостояния покупали биткоин, пока розничные инвесторы отступали: руководитель Coinbase

Институциональный интерес к биткоину растет, розничные инвесторы сокращают долю

В прошлом месяце интерес институциональных инвесторов к биткоину усилился, хотя розничные инвесторы сократили свою долю.

Так считает Джон Д'Агостино, глава отдела стратегии Coinbase Institutional, который сообщил в интервью CNBC Squawk Box, что «пулы капитала, которые покупали в апреле», включали «суверенные фонды, крупные институциональные пулы капитала с длительным сроком действия», в то время как из биржевых фондов (ETF) биткоина наблюдался чистый отток.

В апреле, по словам Д'Агостино, «потоки в биткоин ETF были отрицательными на сумму около 470 миллионов долларов». Он добавил, что «институты, суверенные государства, пулы терпеливых капиталов вливались в ETF», в то время как «розничная торговля через ETF выходила из них».

За месяц цена биткойна выросла примерно на 13 %, опередив рост золота на 10,5 % и поднявшись с минимумов в 76 500 долларов до максимумов вблизи 96 000 долларов. На момент публикации статьи биткоин торгуется на уровне около $92 800, снизившись на 1,3 % за последние 24 часа, согласно данным CoinGecko.

Руководитель Coinbase сказал, что динамика цен отражает «торговлю биткоином на его основных характеристиках», включая дефицит, неизменяемость и переносимость, которые он сравнил с золотом.

«Если проделать работу, то окажется, что существует очень короткий список активов, которые отражают характеристики золота. Биткойн входит в этот короткий список», - сказал он.

Ключевые факторы изменения поведения институтов

Д'Агостино выделил три ключевых фактора, связанных с изменением поведения институтов: Во-первых, дедолларизация: в ответ на макроэкономические сдвиги, подобные объявлению тарифов 2 апреля, некоторые правительства готовятся к ослаблению доллара США.

«Если вы думаете, что долларЕсли курс ослабнет, то вы больше не будете [конвертировать биткоин в доллары]», - сказал он, отметив, что суверенные фонды теперь предпочитают держать BTC в местных валютах.

Джон Д'Агостино из Coinbase сказал, что биткойн больше не торгуется как технологические акции, а опирается на такие фундаментальные факторы, как дефицит и портативность.

Биткойн отделяется от рисковых активов, таких как акции, и превращается в «тихую гавань», как золото?  

Крупнейшая по рыночной стоимости криптовалюта ведет себя по-другому, но пока рано говорить о том, что новая тенденция сохранится, считают несколько аналитиков.

Во вторник цена биткоина торговалась вблизи отметки 93 000 долларов, что представляет собой почти 7-процентный скачок за последний день, по данным поставщика криптовалютных данных CoinGecko. Цена актива взлетела после того, как министр финансов США Бессент заявил, что Washing...

Во-вторых, Д'Агостино сказал, что биткоин «больше не торгуется как технологическая акция», ссылаясь на его прошлое объединение с быстрорастущими активами, такими как NVIDIA. «После событий, связанных с COVID, биткойн оказался втянутым в эту заемную торговлю технологиями», но теперь эта история разворачивается.

В-третьих, Д'Агостино отметил, что биткойн рассматривается как долгосрочное средство хеджирования инфляции, особенно учреждениями, которые пропустили ралли золота.

Он признал, что некоторые из лучших известных ему сырьевых трейдеров включают биткойн в свои модели хеджирования инфляции, заявив, что в каждом из их анализов «биткойн был в первой пятерке».

Недавнее расхождение биткойна с акциями, когда индекс S&P 500 и Nasdaq упали на 3 % в понедельник, вызвало споры о том, является ли он становится «тихой гаванью», как золото.

Д'Агостино призвал с осторожностью относиться к недавнему поведению цен, сказав: «Это относительно краткосрочный набор данных... Будьте очень, очень осторожны», отметив, что корреляции могут быстро меняться и не стоит слишком анализировать их по отдельности.

Тем не менее, он признал растущую роль биткойна в институциональной стратегии: «Итак, повторюсь, нет ничего идеального, но в качестве корзины для защиты от рыночной паники и хеджирования инфляции биткойн и золото идут бок о бок».

Мнение Алекса Сваневика из Nansen

По мнению генерального директора и соучредителя Nansen Алекса Сваневика, недавняя сила биткоина может быть в большей степени обусловлена изменением настроений, чем структурными изменениями.

«Биткойн был удивительно устойчив на протяжении всей торговой войны, держался на фоне альткоинов и, в последнее время, на фоне S&P 500», - сказал Сваневик в интервью Decrypt, указывая на „продолжающиеся позитивные новостные потоки“, включая сообщения о том, что Казначейство США изучает возможности перевода резервов в биткойн.

Однако он предупредил, что профиль актива не претерпел фундаментальных изменений, отметив, что «биткоин остается рискованным активом, который будет уязвим, если вероятность рецессии возрастет».

Аналитик добавил, что хотя золото может оказаться более устойчивым, даже оно может столкнуться с «чистыми продажами, если инвесторы будут паниковать, чтобы покрыть маржинальные требования», как это наблюдалось в худшие дни торговой войны в начале этого месяца.

Выводы

По словам Джона Д'Агостино из Coinbase, институциональные инвесторы, включая суверенные фонды, стимулировали апрельское ралли биткоина, в то время как розничные инвесторы выходили из ETF-фондов.

За месяц биткоин подорожал на 13 %, поднявшись с 76 500 долларов до почти 96 000 долларов, а затем опустившись выше 92 000 долларов.

Институциональный спрос связан с дедолларизацией, хеджированием инфляции и отходом от корреляции между технологиями и акциями, говорит эксперт.