Bitcoin готовится к резкой переоценке по мере того, как Уолл-стрит вкладывается: Кэти Вуд

Кэти Вуд: Институциональный натиск на Биткоин только начинается

Выступая в подкасте Diary of a CEO, основатель ARK Invest Кэти Вуд заявила, что «зеленый свет», полученный в январе 2024 года от биржевых фондов спот-биткоина, только открыл ворота для того, что она назвала «институциональным натиском» на этот актив. «Институты едва начали принимать участие», - сказала она ведущему Стивену Бартлетту, добавив, что они контролируют „триллионы долларов“, но имеют доступ лишь к „стомиллиардной доле“ нового предложения, поскольку осталось добыть всего один миллион биткоинов.

Вуд описал несоответствие спроса и предложения в суровых макроэкономических терминах. Только американские спотовые ETF-фонды, насчитывающие около 20 миллионов BTC, с момента запуска восемнадцать месяцев назад собрали более 1,2 миллиона монет - около 5,7 процента от возможного предложения, согласно данным отслеживания ETF-фондов на цепочке Bitbo. Ежедневные данные о потоках показывают, что даже в спокойный торговый день такие фонды, как IBIT от BlackRock и ARKB от Ark-21Shares, могут в совокупности поглощать биткоин на десятки миллионов долларов, иногда выводя сотни монет с открытых рынков за одну сессию.

«Решение SEC фактически узаконило биткоин как класс активов», - говорит Вуд, утверждая, что фидуциарное давление заставит управляющих крупными капиталами последовать за ранними последователями. Она сравнила нынешнюю миграцию с внедрением индексных фондов в начале 1990-х годов: как только один пенсионный фонд «голубой фишки» перешел, «другие должны были принять это решение» или рисковать отставанием. Ссылаясь на опыт своей фирмы, она отметила, что сначала компания ARK приобрела GBTC по цене около 250 долл. В 2015 году Вуд заявила, что скептицизм со стороны традиционных финансовых кругов часто является «сладким местом» для инвесторов с длинным горизонтом.

Почему Кэти Вуд рассчитывает на 1,5 миллиона долларов за биткоин

Долгосрочный тезис Вуд носит ярко выраженный монетарный характер. Цитируя своего наставника Артура Лаффера, она назвала биткоин «глобальной денежной системой, основанной на правилах, которую мы ждали с тех пор, как США закрыли „золотое окно“ в 1971 году». Поскольку алгоритмический график эмиссии биткоина не подвержен фискальным или политическим вмешательствам, утверждает она, он привлечет резервы центральных банков и корпоративные казначейства в юрисдикциях, где местные валюты хронически обесцениваются из-за ошибок в политике. Эта динамика, по ее мнению, ускоряется: «Сберегатели развивающихся рынков нуждаются в страховом полисе», а для молодых групп населения „цифровое золото“ уже более интуитивно понятно, чем слитки.

Пересмотренная базовая модель ARK теперь нацелена на 1,5 миллиона долларов за биткоин к 2030 году - более чем пятнадцатикратный рост по сравнению с сегодняшней ценой. По словам Вуд, тремя крупнейшими «строительными блоками» являются институциональные портфели, спрос на хранилища ценности со стороны миллениалов и представителей поколения Z, а также массовое внедрение в экономиках, подверженных инфляции, с помощью стабильных коинов. Она отметила, что ни один из текущих прогнозов не предполагает массового перемещения суверенных резервов и не моделирует вторичный спрос на кредиты, обеспеченные биткоинами, - по ее мнению, оба эти фактора могут возрасти, если дефицит и расходы на обслуживание долга будут продолжать расти.

Вуд также связала привлекательность биткоина с более широким макроэкономическим фоном фискального стресса и ослабления доверия к фиатным режимам. «G Государственные расходы - это налоги, либо сейчас, либо через инфляцию», - сказала она, предупредив, что постоянный дефицит угрожает статусу доллара как резервной валюты и, следовательно, повышает привлекательность аполитичной бухгалтерской книги, защищенной „крупнейшей компьютерной сетью в мире“. Признав волатильность биткоина, Вуд заявила, что зрелость рынков деривативов и увеличение глубины ETF уже сдерживают резкие колебания цен.

Поскольку спотовые биткоин-фонды ETF сейчас контролируют запасы, превышающие объемы кошельков времен Сатоши, Вуд утверждает, что шок предложения только начался. «Не существует механизма, позволяющего создать более 21 миллиона монет», - сказала она Бартлетту. «Если учреждения захотят получить доступ к ним, цена должна будет резко измениться». Насколько драматично - вопрос на 1,5 миллиона долларов, но предупреждение Вуд однозначно: самые медлительные могут обнаружить, что они пытаются купить то, что рынок уже не может с готовностью предложить.