Инфляция Solana упадет ниже 1% — достигнут кворум

Знаковое событие для экосистемы Solana: SIMD 228 набирает кворум

Знаковое событие для экосистемы Solana: недавно предложенная модель эмиссии токенов, известная как SIMD 228, набрала кворум - за нее проголосовало около 70 % участников. Согласно сообщению аналитика Карлоса (@0xcarlosg) на сайте X, голосование завершится в эпоху 755, которая наступит менее чем через 48 часов. Если предложение пройдет, то оно призвано снизить годовую инфляцию Соланы примерно до 0,92 % - резкое падение по сравнению с текущим уровнем эмиссии.

SIMD 228: Суть предложения

По своей сути SIMD 228 стремится внедрить «статическую кривую», которая корректирует эмиссию SOL в зависимости от коэффициента участия сети в ставках. Согласно предложенной системе, если сегодняшнее соотношение ставок 64 % остается неизменным, инфляция SOL снизится примерно до 0,92 % после определенного периода сглаживания. Однако кривая становится более агрессивной, если соотношение ставок опускается ниже 50 %, и темпы эмиссии превысят текущий фиксированный график, если доля участия достигнет 33,3 %.

«Фиксированный график эмиссии имел смысл, когда Solana была зарождающейся экосистемой... Сегодня она эмитирует больше SOL, чем необходимо для обеспечения безопасности сети», - отмечают авторы предложения Тушар Джайн (Tushar Jain) и Вишал Канкани (Vishal Kankani). Идея заключается в том, что экономическая активность Solana - ее «реальная экономическая ценность» (REV) - больше не оправдывает более высокую фиксированную ставку эмиссии токенов.

Аргументы в пользу SIMD 228

Есть несколько аргументов в пользу этого предложения. Во-первых, Solana, возможно, переплачивает за безопасность. Как считают авторы предложения, Solana, вероятно, выпускает больше токенов, чем необходимо для компенсации валидаторовs. В те времена, когда экономическая активность в Солане была ниже, необходимость в надежных стимулах была очевидна. Сейчас, когда сеть поддерживается большим количеством реальных транзакционных сборов, многие считают текущий график неэффективным «дырявым ведром» - термин, придуманный Максом Резником для описания доли стоимости, которая уходит из системы в виде чрезмерных комиссий валидаторов.

Что такое SIMD 228 Солана?

Во-вторых, это спор о номинальной и реальной доходности. Согласно комментариям @y2kappa, доходность, зависящая от эмиссии, просто разбавляет неакционерных держателей, не отражая реальный спрос на комиссионные в сети. Долгосрочная цель сети - полагаться на комиссионные для компенсации валидаторов, что в конечном итоге сведет к минимуму или вовсе устранит вознаграждение, основанное на инфляции.

В-третьих, приверженцы SIMD 228 считают, что график инфляции, реагирующий на рыночные условия, по своей сути лучше «фиксированной и произвольной» ставки. Они утверждают, что высокая эмиссия создает нежелательное давление на продажу SOL, подрывая ее цену и приводя к неэффективному использованию капитала.

Аргументы против SIMD 228

Однако есть и некоторые аргументы против SIMD228. Критики, такие как @smyyguy и @calilyliu, отмечают, что кастодианы и эмитенты биржевых продуктов (ETP) получают выгоду от более высокой номинальной доходности, поскольку они часто берут комиссию за вознаграждение по ставкам, не подвергаясь воздействию базового актива. С этой точки зрения текущее расписание распределяет SOL среди широкой базы, что, по их мнению, может помочь стимулировать переход на него крупных организаций, которые предпочитают более привлекательные показатели доходности для tнаследников.

Еще одно опасение связано с «непредсказуемой и нестабильной» инфляцией. Как утверждает @calilyliu, снижение и динамичное изменение ставки эмиссии в период растущего интереса со стороны крупных организаций может отбить у них желание использовать SOL, особенно если более «традиционные» активы предлагают стабильную доходность. Оппоненты предупреждают, что изменения в токеномике прямо перед потенциальной волной ETF Solana могут быть стратегическим просчетом.

В-третьих, еще одно возражение исходит от небольших валидаторов, для которых плата за голосование, деноминированное в SOL, является основной статьей операционных расходов. Наблюдатели, такие как @David_Grid, предупреждают, что если активность сети и доходы от сборов снизятся, новая кривая эмиссии может уменьшить прибыльность валидаторов и сократить их число. Хотя прогнозы @0xIchigo и @lostin предполагают скромное сокращение на 3,4 % при ставке 70 %, сохраняются опасения по поводу общей децентрализации.

Что дальше?

Если большинство валидаторов поддержат свои голоса «за» к 755-й эпохе, SIMD 228 будет официально принят. После этого сообщество Соланы ожидает переходный период примерно в 50 эпох (около 100 дней) для постепенного внедрения нового графика инфляции.