Основы маркет-мейкинга на рынке цифровых активов: углубленное введение

Основы формирования рынка цифровых активов: An In-Depth Introduction report

Ниже представлена краткая версия отчета The Block Research «Основы формирования рынка цифровых активов: An In-Depth Introduction report. Полная версия отчета в формате PDF доступна здесь.

Данный отчет - первый в серии, посвященной изучению сложностей маркет-мейкинга в сфере цифровых активов, - призван разъяснить эту фундаментальную функцию и дать четкое представление о роли и стратегиях маркет-мейкинга, а также о его более широких последствиях для экосистемы цифровых активов. Последующие отчеты в этой серии будут посвящены более глубокому анализу, исследующему критическую роль ликвидности на рынке цифровых активов, и предоставлению рекомендаций по оценке качества партнерств по созданию рынка.

Роль маркет-мейкеров в пространстве цифровых активов

В быстро развивающемся пространстве цифровых активов маркет-мейкерство играет ключевую роль в снижении трения в рыночной деятельности. Маркет-мейкеры способствуют торговле, обеспечивая постоянную ликвидность книги заявок на различные цифровые активы. Эта ликвидность обычно измеряется разрывом в цене между покупателями и продавцами и известна как котируемый спред спроса и предложения. Это важно, поскольку котируемый спред является одним из показателей неликвидности. Понятие неликвидности рынка - это способ измерения неявных торговых издержек (т. е. разрыва между ценой исполнения и эталоном, используемым в качестве прокси для цены актива на идеально ликвидном рынке). В идеальном мире доброжелательные маркеры рынка сокращают разрыв между покупателями и продавцами, снижая торговые издержки для создателей ликвидности aи берущие за небольшое вознаграждение.

Мейкеры и тейкеры

На современных финансовых рынках динамику рынка определяют два ключевых участника: мейкеры и тейкеры. Эти две категории представляют собой более тонкий контраст по сравнению с простой дихотомией «покупатель - продавец».

Прозрачность и восприятие маркет-мейкинга

Несмотря на свою значимость, рыночная деятельность часто воспринимается, иногда заслуженно, как сложная и непрозрачная, что приводит к неверным представлениям о ее практике и влиянии на рынок. Эта непрозрачность может быть частично объяснена различными торговыми стратегиями участников рынка, такими как хеджирование, ребалансировка портфеля - регулярная или периодическая - и спекуляции. Кроме того, некоторые крупные участники рынка предпринимают шаги для обеспечения большей непрозрачности своих сделок с помощью темных пулов и дилерских рынков.

Такое недостаточное освещение роли маркет-мейкера в более крупной структуре рынков капитала оставляет дверь открытой для нежелательной практики, тем самым увековечивая искаженное восприятие целых сегментов участников рынка. В результате маркет-мейкеры слишком часто воспринимаются как компании, извлекающие ценность, а не добавляющие ее, выполняя свою основную роль по предоставлению ликвидности. Перед участниками рынка стоит сложная задача - определить, какие провайдеры предоставляют наиболее качественную поддержку. До сих пор участники не имеют четкого руководства по выбору маркет-мейкеров. Чтобы решить эти проблемы и снизить влияние хищнической практики, необходимо обеспечить дополнительную прозрачность и просвещение. Именно эта потребность в ясности и понимании привела к созданию Foresight Ventures. The Block продолжает работать независимо, чтобы предоставлять объективную, влиятельную и своевременную информацию о криптоиндустрии. Вот наша текущая финансовая информация.

© 2025 The Block. Все права защищены. Данная статья предоставлена исключительно в информационных целях. Она не предлагается и не предназначена для использования в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультации.