Падение биткоина до $86K: «максимальная боль» или отличная «зона скидок»?

Глава европейского отдела исследований Bitwise Андре Драгош заявил, что зона максимальной боли Биткойна находится между двумя критическими уровнями базовой стоимости: IBIT от BlackRock на уровне $84 000 и MicroStrategy около $73 000.Драгош утверждал, что окончательное дно цикла, скорее всего, сформируется где-то между этими уровнями, описывая их как цены по бросовым ценам, которые представляют собой полную перезагрузку рыночного позиционирования.Базовая стоимость IBIT, спотового биржевого фонда (ETF) Биткойна от BlackRock, отражает среднюю цену, по которой фонд приобрел свои активы в BTC. Когда цена приближается к этому порогу, настроения часто ухудшаются, поскольку держатели ETF начинают оценивать, оправдывают ли дальнейшие просадки вывод средств.Эта динамика уже видна, поскольку во вторник IBIT зафиксировал худший однодневный отток средств в размере $523 млн, что способствовало общему оттоку средств из ETF на сумму $3,3 млрд за последний месяц, или 3,5% от общего объема активов под управлением (AUM).MicroStrategy в настоящее время находится в более хрупком положении. Ее чистая стоимость активов (NAV) недавно упала ниже 1, сигнализируя о том, что рынок теперь оценивает капитал компании со скидкой к базовому Биткойну, которым она владеет, что исторически является признаком ужесточения ликвидности и неприятия риска. Повторное тестирование ее базовой стоимости в $73 000 может еще больше ухудшить настроения и спровоцировать более активное снижение рисков, если макроэкономические условия ухудшатся.Данные CryptoQuant отметили, что декабрьское заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) является необычайно неопределенным после того, как приостановка работы правительства задержала публикацию ключевых данных по рынку труда, оставив ФРС с ограниченной видимостью. Ожидания снижения ставок упали до 41,8% в четверг, а протоколы показывают разделенный комитет, балансирующий между устойчивой инфляцией в 3% и рисками преждевременного смягчения.Тем не менее, резервы стейблкоинов на биржах достигли рекордных $72 млрд, что соответствует модели накопления, которая предшествовала каждому крупному ралли Биткойна в 2025 году. В сценарии без снижения ставок аналитики ожидают, что BTC будет торговаться в диапазоне от $60 000 до $80 000 до конца года, поскольку ликвидность остается в стороне до тех пор, пока не улучшится макроэкономическая ясность.Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читатели должны проводить собственное исследование при принятии решения.