«Самый быстрый медвежий рынок» биткоина скрывает потенциально позитивный итог года для BTC

Резкое падение Биткоина до $80 000 шокировало трейдеров, но данные бэктестинга 105 индикаторов предполагают, что рыночная чистка готовит BTC к долгосрочному ралли до новых максимумов.Ликвидации фьючерсов на Биткоин превысили 1 миллиард долларов, что подчеркивает серьезность этого спада, описанного Kobeissi Letter как «самый быстрый медвежий рынок в истории».С 6 октября общая капитализация крипторынка упала с 4,2 триллиона долларов до 2,8 триллиона долларов, что составляет снижение на 33%. Kobeissi Letter назвала это «одним из самых быстроразвивающихся медвежьих рынков криптовалют за всю историю», при этом продажи усиливаются во всех основных секторах. В информационном бюллетене говорится, что инвестиционные продукты на основе цифровых активов отражают то же напряжение: криптофонды зафиксировали еженедельный отток средств в размере 2 миллиардов долларов, что является самым крупным показателем с февраля.Это ознаменовало третью неделю чистого оттока подряд, в результате чего общий отток средств за этот период составил 3,2 миллиарда долларов. Биткоин составил основную часть изъятий с 1,4 миллиарда долларов в погашениях, за ним последовал Эфир с 689 миллионами долларов, что представляет собой одни из самых больших еженедельных потерь, которые любой из этих активов видел в 2025 году.Среднедневной отток средств в процентах от активов под управлением (АПУ) достиг рекордных максимумов, снизив общий АПУ до 191 миллиарда долларов, что на 27% ниже октябрьского показателя. Аналитики классифицировали это как явный структурный спад, а не просто краткосрочную панику.Потоки средств в американские биржевые фонды (ETF) усугубляют давление. Потоки средств в спотовые BTC ETF остаются отрицательными, усиливая распродажу. Тем временем спотовый ETF BlackRock находится на пути к крупнейшему еженедельному оттоку средств за всю историю, близко к превышению рекорда в 1,17 миллиарда долларов, установленного в феврале.В то время как несколько аналитиков продолжали призывать к достижению дна Биткоином на основе технических графиков и ончейн-данных, Миад Касрави применил другой подход. Касрави провел десятилетний бэктест 105 финансовых индикаторов, показывающий, что Индекс национальных финансовых условий (NFCI) является одним из немногих показателей, который надежно опережает Биткоин на четыре-шесть недель во время крупных макроэкономических сдвигов режима.Эта динамика была очевидна в октябре 2022 года, когда смягчение финансовых условий предшествовало ралли на 94%, и снова в июле 2024 года, когда ужесточение условий сигнализировало о напряжении за несколько недель до того, как Биткоин вырос с 50 000 до 107 000 долларов.В настоящий момент NFCI находится на уровне -0,52 и имеет тенденцию к снижению. Исторически каждое снижение индекса на 0,10 пункта совпадало примерно с 15–20% ростом Биткоина, при этом более глубокое движение к -0,60 обычно знаменует фазу ускорения. Декабрь также вводит ключевой катализатор: план Федеральной резервной системы по ротации ипотечных ценных бумаг в казначейские векселя.Касрави отметил, что, хотя это и не называется количественным смягчением (QE), операция может влить ликвидность аналогично событию «не-QE» 2019 года, которое предшествовало 40% ралли Биткоина.Если NFCI продолжит снижаться до середины декабря, это будет сигнализировать о ранних стадиях нового окна расширения ликвидности. Основываясь на последовательном опережении индекса на четыре-шесть недель во время прошлых сдвигов режима, следующее крупное циклическое движение Биткоина совпадет с началом-серединой декабря 2025 года, предлагая потенциально значимую переломную точку для участников рынка, отслеживающих макроэкономические условия.Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любое инвестиционное и торговое действие сопряжено с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решений.