СЭК рассылает предупреждения эмитентам ETF за дикое кредитное плечо

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приостановила рассмотрение заявок на ETF с кредитным плечом, предлагающие более 200% экспозицииКомиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) направила предупредительные письма нескольким провайдерам биржевых фондов (ETF), приостановив рассмотрение заявок на ETF с кредитным плечом, которые предлагают более 200% экспозиции к базовому активу.Эмитенты ETF Direxion, ProShares и Tidal получили письма от SEC, в которых цитируются правовые положения Закона об инвестиционных компаниях 1940 года.Закон ограничивает экспозицию инвестиционных фондов 200% от их стоимости под риском (value-at-risk), которая определяется «эталонным портфелем» нелевериджированных базовых активов или бенчмарк-индексов. SEC заявила:SEC поручила эмитентам сократить размер кредитного плеча в соответствии с действующими нормативными актами, прежде чем заявки будут рассмотрены, что охладило перспективы появления 3-5-кратных крипто-ETF с кредитным плечом в США.Регуляторы SEC опубликовали предупредительные письма в тот же день, когда они были отправлены эмитентам, что стало «необычайно быстрым шагом», который, по данным Bloomberg, сигнализирует о стремлении чиновников донести свои опасения по поводу продуктов с кредитным плечом до инвестиционной общественности.Криптовалютный рынок резко обвалился в октябре после флэш-краха, который привел к ликвидации позиций с кредитным плечом на сумму $20 млрд. Это стало самым масштабным однодневным событием ликвидации в истории криптовалют, спровоцировав дискуссии среди аналитиков и инвесторов об опасностях кредитного плеча и его влиянии на крипторынок.«Кредитное плечо явно вышло из-под контроля», — заявили аналитики The Kobeissi Letter в ответ на предупредительные письма SEC.По данным криптоаналитической платформы Glassnode, объем ликвидаций на крипторынке за этот рыночный цикл почти утроился.Спрос на крипто-ETF с кредитным плечом резко возрос после президентских выборов 2024 года в США, в ожидании улучшения регуляторного климата для криптовалют в стране.ETF с кредитным плечом не подлежат маржин-коллам и автоматическим ликвидациям, в отличие от деривативов на криптовалюты с кредитным плечом, но все же могут нанести серьезный удар по капиталу инвесторов на медвежьем или даже боковом рынке, поскольку убытки накапливаются гораздо быстрее, чем прибыль.