Токен умер, да здравствует токен

Крипто-токены подвели розничных инвесторов из-за концентрации инсайдерской информации и неэффективной конструкции. Регулирование и токенизация реальных активов дают надежду на возрождение.

С сокращением доли BTC до всего 11,6% в среднем портфеле розничного инвестора, разрыв стал болезненным. Это история о том, как токены потерпели неудачу — и почему у них все еще есть шанс.

Крупные криптопроекты последних лет запускались с тем, что большинство токенов резервировалось для команд и частных инвесторов, а лишь небольшая часть — для широкой публики.

Считается «нормальным», что большинство токенов поступает в частные раунды финансирования и что токен должен пройти 95% обесценение после выхода на публику.

Инвесторы неправильно поняли токены полезности и управления как пассивные инструменты повышения цены. Люди хотели верить, что пассивное владение токенами может привести к росту цены, в то время как обычно активные действия по протоколу — стейкинг или предоставление ликвидности — дают участникам право на прямую долю в стоимости сети или приложения.

Графики цен известных токенов полезности и управления отражают эту путаницу и общее отсутствие связи между токенами и распределением доходов по типу акций. И это касается меньшинства токен-базированных проектов, у которых вообще есть доход, с которым можно связать токены.

Инвесторы были ограничены в основном рынком «крипто» токенов. Это означает отсутствие широкого (юридически надежного) доступа к токенизированным формам «реальных» активов, будь то акции, облигации или любые другие существующие активы.

Des

Несмотря на все это, становится очевидным, что давно выявленные структурные недостатки наконец-то начинают устраняться. В сфере токенизированного сбора средств такие механизмы, как Markets in Crypto-Assets (MiCA) ЕС, показали, как регулирование может стимулировать инновации и обеспечивать защиту.

Благодаря надлежащему раскрытию информации инвесторы из ЕС теперь имеют регулируемую структуру для участия в публичных предложениях токенов. Это вызвало волну проектов по сбору средств с помощью токенов, доступных для всех, которые стремятся возродить лучшие традиции первоначального предложения монет: открытый публичный доступ к ранним инвестиционным возможностям, основанный на заслугах, а не на связях, регуляторных исключениях или привилегированном положении.

Дизайн токенов, который уклоняется от предоставления ощутимой ценности для инвесторов, часто определяется неоднозначностью регулирования и желанием не попадать под традиционное инвестиционное регулирование. Однако, как показывает новый подход Великобритании к предложению токенов, регулирование теперь распространяется на крипто-токены, независимо от того, предлагаете ли вы «необеспеченный» крипто-актив или токен, более похожий на ценную бумагу. Применяемые концепции — разрешения на торговлю активами, контроль за злоупотреблениями на рынке, информационные документы для инвесторов и раскрытие инсайдерской информации — одинаковы для всех.

Токены могут быть разработаны с самого начала с целью обеспечения ценности для держателей. Более того, делать что-либо другое больше не будет возможным. Строгое раскрытие информации о токенах вскоре выявит фальсифицированную токеномику. А исчерпывающие требования к централизованным площадкам исполнения предотвратят все б но не позволяет активам высочайшего качества попасть в широкую торговлю.

Это ни в коем случае не исключает свободного выбора инвесторов в децентрализованных условиях. Однако, что касается более широкого дизайна токенов, это подчеркнет, где император оказался голым.

Наконец, в сфере реальных активов (RWA) криптоинвесторы могут рассчитывать на возможность инвестировать в целый набор токенизированных активов, а не только в крипто-нативные токены. Предоставление токенизированных RWA — это в первую очередь юридический вопрос, а не технологический. Как обеспечиваются и гарантируются базовые активы и права? Этот подсектор токенов, который требует традиционного финансирования, требует участия правительства.

Оба участника активно занимаются токенизацией. В то время как BlackRock и другие компании развивают свои первые токенизированные предложения и открыто поддерживают идею токенизации, правительства продолжают раскрывать стратегии по внедрению токенизации в финансовую инфраструктуру следующего поколения. В совокупности это предлагает инвестору разнообразие рисков, которое невозможно достичь в портфеле, состоящем исключительно из криптовалют.

Совокупный эффект этой динамики является глубоким. Там, где прямые инвестиции розничных инвесторов были заблокированы, открывается путь к первичному публичному привлечению средств. Там, где проекты были оторваны от фундаментальных показателей, появляется структурированная инвестиционная структура. Доступен широкий спектр типов токенизированных инвестиций, где инвестиционные возможности были сконцентрированы.

Сближающееся будущее — это будущее, в котором токенизация навсегда станет частью капитала. рынков и широко распространенных децентрализованных приложений, которые напрямую передают стоимость глобальной базе держателей токенов.

Эта статья предназначена для общего ознакомления и не является юридической или инвестиционной консультацией и не должна рассматриваться как таковая. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.