Токеномика сломана, и только вклад может это исправить

Токеномика, основанная на результатах

Традиционный стейкинг вознаграждает капитал, а не вклад, создавая неустойчивую токеномику. Будущее токеномики лежит в токеномике, основанной на результатах, которая вознаграждает измеримую работу.

Проблема традиционного стейкинга

В течение многих лет стейкинг был золотым стандартом в криптовалюте. Ставьте токены, защищайте сеть и получайте простые, элегантные и надежные вознаграждения. Где-то по пути мы сбились с курса.

Стейкинг перестал быть вкладом и стал капиталом. Вознаграждения взлетели, эмиссии взорвались, а токеномика перешла от поддержки долгосрочной инфраструктуры к погоне за краткосрочной доходностью.

Трудные вопросы были забыты. Что действительно вознаграждается — и какой ценой? Какая реальная работа выполняется? И что произойдет, когда вознаграждения закончатся?

Мы видели, как это происходило вблизи. Протоколы DeFi обещают заоблачные APY. Layer 1 наводняют рынок стимулами для запуска использования. Схема всегда одна и та же: вознаграждается капитал, а не вклад. Это работает, пока не перестает работать. Капитал может стимулировать активность, но он не может поддерживать экосистемы. Для этого нужно создание ценности. Без этого все, что вы строите, — это пузырь.

Логика проста: если пользователи блокируют токены, они «привержены». Если они делают ставки, они «обеспечивают безопасность». Но сами по себе ставки ничего не говорят об участии. Они не говорят о том, кто управляет инфраструктурой, кто привлекает пользователей, кто создает реальные приложения или кто решает реальные проблемы. Капитал пассивен. Сети не работают на пассивности, они работают на производительности.

Основная проблема

Основная проблема в некоторых токеновых экономиках заключается в том, что ценность извлекается, а не создается. Первые пользователи получают вознаграждение за счет эмиссии, финансируемой новыми участниками. При этом отсутствует базовая производительность. А когда спрос снижается, вся модель рушится под собственным весом.

Токеномика, основанная на производительности

Что, если вместо вложения капитала мы начнем вкладывать усилия? Что, если токены будут распределяться не на основе размера кошелька, а на основе значимого вклада?

В этом заключается концепция токеномики, основанной на производительности. Участники, которые выполняют вычисления, поддерживают работоспособность, надежно обрабатывают транзакции или привлекают разработчиков и пользователей, получают прямое вознаграждение за свое влияние. Цель состоит не только в распределении токенов, но и в согласовании стимулов с фактическим ростом и полезностью сети.

Цель состоит в том, чтобы выйти за рамки искусственных циклов стейкинга и неустойчивых моделей, основанных на эмиссии, и перейти к экономике, основанной на использовании и измеримом вкладе. Взаимодействие становится последовательным и значимым, когда участники получают вознаграждение за ощутимые показатели производительности, такие как время безотказной работы, задержка и надежность. Формула проста: согласовать стимулы с реальными результатами.

Эта модель обеспечивает как устойчивость, так и надежность. Она способствует развитию экосистем, в которых вознаграждения зарабатываются, а не завышаются, где капитал направляется на повышение производительности, а не на спекуляцию.

Подтверждение концепции

Исследование из отчета Messari за 2023 год «Эффективность стимулов токенов в DeFi» подтверждает хрупкость экосистем, основанных на эмиссии. Исследование показало, что протоколы, в значительной степени зависящие от завышенных вознаграждений токенами, такие как OlympusDAO или ранний SushiSwap испытали резкое падение общей заблокированной стоимости (TVL) после того, как стимулы ослабли.

Напротив, протоколы, которые связывали вознаграждения с реальной полезностью, такие как кредитование Aave или работа валидаторов Lido, продемонстрировали значительно более высокую удержание пользователей с течением времени. В отчете говорится: «Когда стимулы не связаны с полезностью, участие падает в тот момент, когда доходность иссякает».

Переход к токеномике, основанной на результатах

По сути, большинство неудач в токеномике являются неудачами в дизайне. Стимулы теряют свою эффективность, когда команды отдают приоритет краткосрочному ажиотажу над долгосрочной устойчивостью, когда выбросы рассматриваются как доход, а белые книги обещают больше, чем могут дать продукты.

Решением является не увеличение количества токенов, а их лучшая согласованность. Токены должны быть привязаны к результатам: созданной инфраструктуре, выполненным вычислениям, развернутым приложениям и решенным реальным проблемам. В Web2 производительность измеряется с помощью KPI. В Web3 она должна быть закодирована непосредственно в потоках токенов.

Экосистеме не нужны дополнительные панели управления стейкингом, ей нужны табло результатов. Панели управления показывают, кто заблокировал больше всего токенов. Табло показывают, кто создает, вносит вклад и улучшает сеть. В следующей эре Web3 токены не должны просто лежать без дела в кошельках — они должны двигаться синхронно с созданием стоимости. Валидаторы, которые остаются онлайн, операторы узлов, которые достигают контрольных показателей, разработчики, которые поставляют продукты, и члены сообщества, которые стимулируют внедрение, — вот те, кто должен зарабатывать и быть заметным.

Это переход от пассивного капитала к активному вкладу. . Переход от завышения цифр к измерению реального эффекта — времени безотказной работы, производительности, участия и результативности. Когда стимулы связаны с работой, а не только с богатством, экосистемы не просто растут — они процветают.

Заключение

Будущее токен-экономики — динамичное, подотчетное и компонованное. А команды, которые сегодня проектируют с учетом этого? Именно они останутся на плаву, когда ажиотаж уляжется и эмиссии иссякнут.

Отказ от ответственности

Эта статья предназначена для общего ознакомления и не является юридической или инвестиционной консультацией и не должна рассматриваться как таковая. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.

Еженедельный инструментарий

Еженедельный инструментарий, который разбивает на части последние события в DeFi, предлагает острый анализ и раскрывает новые финансовые возможности, чтобы помочь вам с уверенностью принимать умные решения. Доставляется каждую пятницу.