Все любят крипто-ETF, но не после прочтения мелкого шрифта

Криптовалютные ETF: цена удобства

Криптовалютные ETF привлекли миллиардные притоки и всеобщее внимание, но они подрывают основные ценности криптовалют - децентрализацию, самоохрану и расширение финансовых возможностей.

Хотя это свидетельствует о том, что все большее число инвесторов интересуются криптовалютами и рассматривают их как законный актив, разворот в сторону основных принципов криптовалют - самоохраны, беспрепятственного доступа и безграничной передачи стоимости - это большая победа для индустрии. Криптовалютные ETF просто централизуют то, что было создано для противостояния централизации.

Аргументы в пользу криптовалютных ETF

Сторонники криптовалютных ETF убедительно доказывают необходимость внедрения этих инструментов. ETF, торгуемые на рынке, открывают двери для совершенно нового класса инвесторов, которые ранее не хотели вкладывать свои деньги в криптовалюты из-за отсутствия регулирования и технологических барьеров для понимания криптоинфраструктуры. Простота доступа и упрощение процесса - вот основные преимущества спотовых криптовалютных ETF, позволяющие использовать привычный способ диверсификации в новые активы через брокерский счет вместо реального владения. Кроме того, большая ясность в регулировании повышает престиж криптоиндустрии и дает больше уверенности потенциальным инвесторам. Для многих криптовалютные ETF представляют собой пропуск в цифровые активы и версию криптовалют, которая кажется более безопасной, простой и более соответствующей традиционным финансовым нормам. 

Различные модели ETF

Однако не все ETF рождаются одинаковыми, и дизайн этих фондов варьируется от юрисдикции к юрисдикции и показывает, сколько на самом деле существует «криптовалют». Гонконг управляет уникальная модель ETF в натуральном выражении, требующая реального криптовалютного обеспечения и позволяющая клиентам поставлять или получать базовую монету в обмен на акции ETF. Это кардинально отличается от американской модели, основанной на наличных деньгах, которая требует, чтобы создание и погашение акций ETF осуществлялось в долларах США. 

Денежный подход абстрагируется от криптовалют и добавляет слой фиатной валюты. Это укрепляет способность SEC выявлять манипуляции и мошенничество и защищать инвесторов с помощью правил, изначально разработанных для TradFi. Это не просто формальность: Фонды Уолл-стрит продают волатильность рынка и не заботятся о базовых активах. 

Риски и недостатки ETF

Спотовые ETF - это попытка нормализовать криптовалюту и заставить ее соответствовать архитектуре TradFi. Однако эта попытка является прокрустовым ложе для цифровых активов - произвольное следование неродным стандартам неизбежно влечет за собой дополнительные риски. Владельцы акций ETF сталкиваются с кастодиальными рисками, доверяя третьим лицам активы, предназначенные для прямого владения. Кроме того, они несут комиссию за управление, которая со временем снижает доходность, и подвержены ошибкам отслеживания, когда показатели ETF могут отличаться от показателей базового актива из-за более высоких торговых издержек или неэффективности системы. Эти проблемы присущи TradFi, и DeFi должен был их решить. Вместо этого ETF заманивают криптовалюту в ту самую финансовую клетку, из которой она должна была выбраться. Инвесторы получают доступ к криптовалютам, но теряют возможность их использования. Это все равно что наблюдать за львом через решетку и называть его дикие.

Последние новости: Криптовалютные ETF не потеряют «свой блеск» по мере роста популярности кошельков

В отличие от реальных монет, акции ETF не имеют удобной доходности - владельцы ETF лишены возможности участвовать в голосовании по вопросам управления, делать ставки для получения дохода и получать доход по протоколам DeFi. Концентрация, вызванная ETF, по сути, передает институтам контроль над некоторыми экосистемами, позволяя им диктовать свои условия и навязывать свои решения широкому сообществу.

Суть криптовалют

Спотовые ETF в корне не понимают сути криптовалют. Красота DeFi заключается в самоохране: идея о том, что отдельные люди должны хранить свои активы, контролировать свои ключи и работать без посредников. Именно это является причиной и основой для масштабов инноваций в криптоиндустрии сегодня. ETF продают риски для BTC и ETH (и других альткоинов в будущем), но простые колебания цен не ограничивают стоимость криптовалют. DeFi обещает создать лучшую финансовую систему, но без агентства и вовлечения сообщества она никогда не достигнет этой цели.

Баланс удобства и принципов

Да, ETF удобны. Да, у ETF больше возможностей для надзора. И да, ETF, управляемые такими известными компаниями, как BlackRock и Fidelity, могут дать розничным инвесторам ощущение безопасности и прозрачности. Однако криптоиндустрия не должна забывать об этике криптовалют и основных принципах индустрии. Прямое владение защищает финансовую свободу отдельных владельцев, открывает дополнительные потоки дохода, а также поддерживает инновации и улучшения благодаря участию сообщества. В истема, изначально созданная для устранения необходимости в доверии, возвращается к доверенным посредникам - это не просто ирония, это регресс.

Данная статья предназначена для общего ознакомления и не является и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, высказанные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.

Еженедельный обзор ключевых бизнес-тенденций в области блокчейна и криптовалют, от стартапов до изменений в законодательстве. Получите ценные сведения, чтобы ориентироваться на рынке и находить финансовые возможности. Доставляется каждый четверг