Биткойн в фокусе: истечение контрактов на акции и опционы в пятницу

Трейдеры биткоина оценивают потенциальные волновые эффекты от квартальной «Ведьминой пятницы» на фондовом рынке США — крупной экспирации деривативов, которая может повлиять на склонность к риску по всем классам активов в течение недели, насыщенной макроэкономическими катализаторами.По данным CoinGecko, биткоин торгуется без существенных изменений за последние 24 часа и остается ниже $90 000 третий день подряд.«Мировые рынки действительно сталкиваются с множеством пересекающихся переменных на этой неделе», — сообщил Decrypt Тим Сан, старший исследователь HashKey Group.Он указал на данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США и заседание Банка Японии по монетарной политике как на ключевые события, влияющие на ликвидность и оценку рисков, наряду с концентрированной экспирацией фондовых деривативов.Событие «тройной экспирации», которое включает одновременное истечение срока действия фьючерсов на фондовые индексы, опционов на фондовые индексы, опционов на акции и фьючерсов на отдельные акции, обычно создает волатильность.«Это может иметь эффект, но обычно косвенный», — сказал Decrypt Дерек Лим, руководитель отдела исследований крипто-маркетмейкерской фирмы Caladan. «Наиболее вероятный механизм передачи — через движения на фондовом рынке, влияющие на склонность к риску, что затем затрагивает криптоактивы как высокорисковые активы».Сан объяснил механизм передачи склонности к риску, сославшись на повышенную корреляцию биткоина с Nasdaq, а также на недавний рост институционального участия.«Когда крупномасштабные экспирации деривативов вызывают корректировку позиций, институциональные инвесторы обычно занимаются управлением ликвидностью по различным классам активов. Это означает, что резкая волатильность на фондовом рынке США может легко привести к пассивной ребалансировке на крипторынках», — сказал он.Однако исторические данные показывают смешанные результаты.## Экспирация фондовых деривативов по принципу «тройной экспирации» может повлиять на криптоактивы, но предстоящая экспирация опционов на биткоин окажет более прямое воздействие.Мартовская «экспирация» вызвала «резкое падение» на крипторынке после истечения срока действия, в то время как июньское событие привело к падению биткоина и Ethereum почти на 2%, за которым последовала месячная консолидация, отметил Лим. В то же время сентябрьское событие имело более ограниченное влияние.Соотношение пут-колл, близкое к 1,10, и другие метрики указывают на оборонительную позицию среди трейдеров, при этом непоследовательные потоки средств в биржевые фонды (ETF) и сокращающаяся предпраздничная ликвидность усугубляют неблагоприятные факторы.Ликвидность на рынке криптовалют сокращается, поскольку ключевой показатель притока капитала демонстрирует заметное замедление в преддверии праздничного сезона. Изменение рыночной капитализации Tether (USDT) за 60 дней, крупнейшего в мире стейблкоина, упало с $15,38 млрд 1 ноября до $4,83 млрд по состоянию на понедельник, согласно данным аналитической платформы CryptoQuant. Это резкое замедление выпуска новых стейблкоинов отражает более широкое сокращение доступного капитала, сигнализируя о том, что рынок входит в период низкой волатильности...Эти неблагоприятные факторы усугубляются противоречивыми макроэкономическими сигналами, отметил Сан.Хотя недавний рост уровня безработицы в США усилил ожидания снижения ставок в 2026 году, этот позитивный фактор нивелируется другими силами. «Растущее внимание к потенциальному пути ужесточения политики Банка Японии может спровоцировать сворачивание кэрри-трейдов, что приведет к оттоку капитала из высокорисковых активов, таких как биткоин», — сказал он.Опасения по поводу устойчивости капитальных затрат, связанных с ИИ, на фондовом рынке США дополнительно ограничивают потенциал роста в условиях ограниченной ликвидности.Поскольку влияние тройной экспирации является косвенным, Лим обратил внимание на крипто-специфическое событие, надвигающееся на следующей неделе.«По моему мнению, экспирация на Deribit 26 декабря — это более значимое событие, за которым стоит следить, а не «Ведьмина пятница» 19 декабря», — сказал он. Это событие включает экспирацию опционов на биткоин на сумму более $13,3 млрд, при этом более половины текущего открытого интереса сосредоточено вокруг него. Цена «максимальной боли» находится между $100 000 и $102 000 — ценовой уровень, при котором большинство опционов истекут без стоимости.Добавляя к давлению конца года, Сан подчеркнул, что институциональные инвесторы сейчас находятся в фазе ребалансировки портфелей. «В ходе этого процесса часть капитала может решить снизить рисковую экспозицию и зафиксировать годовую прибыль, что может создать временное давление продаж или усилить волатильность по всем рисковым активам, включая биткоин», — сказал он.Суть, по мнению аналитиков, заключается в дне нестабильной торговли с окном максимальной волатильности в конце американской сессии и умеренной вероятностью заметного влияния на крипторынок, обусловленного в первую очередь фондовыми рынками. Более серьезное испытание для цены биткоина наступит с экспирацией опционов 26 декабря.На рынке прогнозов Myriad, принадлежащем материнской компании Decrypt Dastan, пользователи сохраняют оптимизм относительно перспектив биткоина, оценивая в 68% вероятность того, что следующий шаг биткоина приведет его к $100 000, а не к $69 000 — это выше вчерашнего минимума в 60%. «Тройная экспирация» фондовых деривативов может косвенно повлиять на криптоактивы, изменяя склонность к риску на фондовом рынке, что затем переходит на высокорисковые активы, такие как биткоин. Более значимым и прямым крипто-событием является экспирация опционов на биткоин на сумму более $13,3 млрд 26 декабря, где цена «максимальной боли» сосредоточена между $100 000 и $102 000. Макроэкономическое давление, включая потенциальное ужесточение политики Банка Японии и ребалансировку институциональных портфелей в конце года, усугубляет неблагоприятные факторы и ограничивает потенциал роста, сообщили Decrypt.