Правила США для стейблкоинов раскалывают глобальную ликвидность с Европой, предупреждает CertiK

Правила США для стейблкоинов по Закону GENIUS разделяют глобальную ликвидность с Европой, создавая региональные рынки и потенциально приводя к трансграничным трениям, говорится в отчете.Новый подход Соединенных Штатов к регулированию стейблкоинов меняет глобальные потоки ликвидности и вызывает резкое структурное расхождение с режимом Европейского союза по рынкам криптоактивов (MiCA), фактически создавая отдельные пулы ликвидности стейблкоинов США и ЕС, согласно новому отчету аудитора блокчейн-безопасности CertiK.В отчете отмечается, что рынок цифровых активов США вступил в новую фазу регуляторной ясности в 2025 году, когда федеральное законодательство и административные реформы теперь в целом согласованы в отношении того, как цифровые активы выпускаются, торгуются и хранятся.В центре этого сдвига находится Закон GENIUS, подписанный президентом США Дональдом Трампом в июле, который устанавливает первую федеральную основу для платежных стейблкоинов. Закон налагает строгие требования к резервам, запрещает стейблкоины, приносящие доход, и официально интегрирует эмитентов стейблкоинов в финансовую систему США.Хотя эта основа обеспечивает долгожданную регуляторную определенность для американских эмитентов, в отчете предупреждается, что она также ускоряет глобальное расхождение с режимом MiCA ЕС, оставляя США с «отдельным пулом ликвидности» и фактически фрагментируя глобальный рынок стейблкоинов.В результате CertiK ожидает, что ликвидность стейблкоинов будет все больше сегментироваться по юрисдикциям, что приведет к новым сложностям с трансграничными расчетами и потенциально откроет двери для регионального арбитража стейблкоинов.Хотя режим MiCA Европейского союза отражает Закон GENIUS США в части требования полного погашения по номиналу и запрета на доходность стейблкоинов, он подвергся критике за введение риска банковской концентрации, поскольку правила требуют, чтобы большая часть резервов эмитентов хранилась в банках, расположенных в ЕС.Паоло Ардоино, генеральный директор Tether, сообщил Cointelegraph, что эта структура может создать «системные риски» для эмитентов, отметив, что банки обычно выдают значительную часть своих депозитов в кредит в рамках системы частичного резервирования.Другие, включая Анастасию Плотникову, основателя Fideum, предупреждали, что рамки MiCA также могут ускорить консолидацию отрасли, повышая барьеры для входа для более мелких эмитентов из-за более высоких затрат на соблюдение требований и капитал.Тем не менее, ни Закон GENIUS, ни MiCA, похоже, не предназначены для сохранения глобальной взаимозаменяемости стейблкоинов. Вместо этого обе основы отдают приоритет регуляторному надзору и финансовой стабильности, при этом, в случае Соединенных Штатов, явно укрепляя долларовую ликвидность и глобальное использование доллара.Эта точка зрения была подтверждена ранее в этом году министром финансов Скоттом Бессентом, который заявил, что администрация будет применять обдуманный подход к регулированию стейблкоинов и использовать его как инструмент для расширения доминирования доллара США.«Как поручил президент Трамп, мы сохраним доллар США доминирующей резервной валютой в мире, и мы будем использовать стейблкоины для достижения этой цели», — сказал Бессент.Еженедельный обзор ключевых бизнес-тенденций в блокчейне и криптоиндустрии, от новостей стартапов до регуляторных изменений. Получите ценные сведения, чтобы ориентироваться на рынке и находить финансовые возможности. Доставляется каждый четверг.