В среду Федеральная резервная система США (ФРС) оставила процентные ставки на прежнем уровне - 4,25 %, и это решение широко ожидалось инвесторами. Следующее заседание по денежно-кредитной политике запланировано на 30 июля, но ФРС может принять решение раньше, если произойдет серьезный сбой.
В пятницу глава ФРС Кристофер Уоллер заявил, что «политикам следует искать возможности для снижения процентных ставок уже в следующем месяце». В интервью CNBC Уоллер объяснил, что ФРС должна постепенно начать снижать ставки, поскольку «инфляция не представляет серьезной экономической угрозы».
Экстренное снижение процентных ставок происходит редко, обычно оно следует за кредитным шоком, геополитической эскалацией или внезапным нарушением финансовой стабильности. Последнее такое снижение произошло в марте 2020 года, когда ФРС понизила ставки на 100 базисных пунктов в ответ на глобальное распространение вируса COVID-19.
Настроение инвесторов резко упало во время ранней паники, и даже золото упало до семимесячного минимума. Тем не менее, долгосрочные последствия оказались благоприятными для рисковых активов. Индекс S&P 500 отыграл свои потери к концу мая 2020 года, а биткоин достиг уровня $8800 к концу апреля 2020 года. По сути, паника улеглась менее чем за три месяца.
Несмотря на то, что биткойн был принят крупными корпорациями в качестве казначейского резерва, он по-прежнему сильно коррелирует с акциями технологических компаний. В период с марта по май 2025 года его 30-дневная корреляция с Nasdaq 100 превышала 70 %. Инвесторы продолжают рассматривать биткоин как высокобета-акцию, играющую на будущем экономическом росте.
Растущая напряженность на Ближнем Востоке вновь стала одним из основных факторов макрориск. Через Ормузский пролив проходит около 20 % мировых поставок нефти и газа. Любые сбои в его работе приводят к росту цен на энергоносители и неопределенности. Поскольку в таких условиях предприятия сокращают свою деятельность, инфляционные ожидания снижаются, а найм персонала замедляется, что создает возможности для смягчения денежно-кредитной политики.
Торговля остается еще одним источником нестабильности. Если временное тарифное перемирие между США и Китаем рухнет, или если ключевые партнеры, такие как Канада или ЕС, откажутся от переговоров, американский экспорт может пострадать. Чтобы противостоять ослаблению спроса и защитить отечественную промышленность, ФРС США может прибегнуть к снижению ставок, поддерживая кредитную экспансию и инвестиции.
Повышение процентных ставок не увеличивает федеральный долг, но усложняет расходы на рефинансирование. За последние три месяца доходность 20-летних казначейских обязательств выросла до 4,9 % с 4,6 %, что свидетельствует о том, что инвесторы все еще сомневаются в том, что инфляция находится под контролем. Рынок требует более высокой премии, сигнализируя о неуверенности в позиции ФРС.
Между тем, индекс доллара США (DXY) упал до 99 со 104 в марте, приблизившись к самому низкому уровню за последние три года. Если рынки воспримут неожиданное сокращение ставки как сигнал о риске рецессии, доллар США может еще больше ослабнуть. При таком сценарии спрос на активы, устойчивые к инфляции, такие как биткоин, может резко возрасти, что сделает прорыв выше отметки 120 000 долларов не просто возможным, но и все более логичным.
Данная статья носит общий информационный характер и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и опи мнения, высказанные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.