Потоки нехеджированных спотовых биткоин-ETF показывают, что BTC теперь макроактив

Спотовые ETF-фонды биткоина в основном не хеджированы

Данные показывают, что спотовые ETF-фонды биткоина в основном не хеджированы, что указывает на реальную убежденность институциональных инвесторов и растущую роль BTC как макроэкономического финансового актива.

Данные Avenir Group и Glassnode свидетельствуют о том, что значительная часть притока в спотовые BTC ETF - это незахеджированные, длинные позиции, что указывает на истинную убежденность институциональных инвесторов, а не на краткосрочные арбитражные стратегии.

BTC продолжает вести себя как традиционный макроактив с сильной корреляцией с акциями, золотом и циклами ликвидности, а также с обратной зависимостью от доллара и спредов высокодоходных кредитов.

Анализ притока капитала в спотовые биткоин-фонды ETF

В совместном отчете Glassnode и Avenir Group отмечается, что, хотя запуск американских спотовых биткоин-фондов ETF стал важной вехой для криптовалютного рынка, остаются вопросы, был ли приток капитала подлинным или просто результатом базисных сделок, использующих разницу в ценах между фьючерсами CME и спотовыми рынками.

Предполагалось, что все короткие позиции по фьючерсам CME на биткоин со стороны управляющих активами, дилеров и хедж-фондов идеально хеджируются средствами ETF. Для решения этого вопроса была разработана новая схема.

Исследователь Avenir Group Хелена Лам и аналитики Glassnode UkuriaOC и CryptoVizArt заявили, что, несмотря на строгую модель, отсеивающую арбитражную деятельность, данные показывают сильную корреляцию между нехеджированным спросом и притоком средств в спотовые биткоин-фонды ETF. Это указывает на то, что большая часть капитала, поступающего в ETF, отражает реальную, направленную экспозицию, что говорит о том, что институциональные инвесторы не просто прощупывают рынок, но делают уверенные шаги.

Структурные изменения в рыночном профиле биткойна

По мнению аналитиков, постоянный рост числа держателей спотовых ETF сигнализирует о структурных изменениях в рыночном профиле биткойна. Биткойн все чаще рассматривается как институциональный актив. Этот сдвиг приносит более стабильный капитал, улучшенную ликвидность и признаки зрелого рынка.

Биткойн как макроактив

Помимо спотовых потоков ETF, в исследовании отмечается, что биткойн все чаще ведет себя как макроактив, его показатели теперь тесно связаны с более широкими финансовыми условиями. Данные показывают растущую положительную корреляцию с традиционными рисковыми активами, такими как S&P 500, Nasdaq и золото, и обратную корреляцию с индексом доллара США и индикаторами кредитного стресса, такими как спрэды высокодоходных бумаг.

Его реакция на индекс глобальной ликвидности (GLI) еще больше подчеркивает этот сдвиг, поскольку биткоин растет во время увеличения ликвидности и падает, когда финансовые условия ужесточаются.

Поддерживая эту тенденцию, Андре Драгош, руководитель исследовательского отдела Bitwise Europe, подчеркнул связь между глобальной денежной массой и ценой биткойна.

Предостерегая от использования показателей глобальной ликвидности для краткосрочных прогнозов, аналитик отметил, что «статистические данные указывают на долгосрочную взаимосвязь». По его оценкам, увеличение глобальной денежной массы на 1 трлн долларов может привести к росту цены биткойна на 13 861 доллар.

Отказ от ответственности

Данная статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любой инвестиционный или торговый шаг связан с риском, и читателям следует проводить собственные исследования при принятии решения.