Не просто токенизируйте активы, создавайте институты для их обеспечения

Токенизация реальных активов (RWA) — это не самодостаточное решение проблем традиционных финансов. Утверждать подобное было бы однобоко. В настоящее время токенизация RWA находится под огромным давлением, требующим результатов, несмотря на очевидную ценность и признаки прогресса.Это слишком сложно для широких масс. Регуляторные барьеры непреодолимы. Инфраструктура недостаточна. Мошенничество процветает. Манипуляции возможны. Отсутствует аудит. Отсутствует стандартизация. Список можно продолжать.Эти критики не учитывают, что нам, возможно, придется разбить несколько яиц по пути, чтобы создать институциональную основу, которая сможет поставить токенизацию RWA в центр новой мировой экономики. Тернистый путь к успеху.Ведется значительная, целенаправленная работа по созданию соответствующих требованиям, высокоуровневых систем RWA, которые преодолевают неэффективность традиционных финансов. Разработки могут помочь преодолеть глобальный разрыв, особенно в отношении казначейских обязательств и недвижимости. Международные инвесторы не поддаются недостаткам бумажных контрактов, непрозрачности сделок с участием посредников и общему управлению спорами.Токенизация RWA на пути к тому, чтобы стать противоядием, но, как и некоторые лекарства, первый вкус может быть невероятно горьким. Врожденное сопротивление людей изменениям заставляет их критиковать или недооценивать RWA, вместо того чтобы видеть их потенциал. Тем не менее, преобразование материальных активов в программируемые, делимые и мгновенно рассчитываемые цифровые токены необходимо для зрелости блокчейна. Институциональные фонды требуют институционального мышления.Как метко заметил соучредитель Coinbase Фред Эрсам:Рассмотрим рынок стейблкоинов. Его стоимость уже превышает 260 миллиардов долларов, что доказывает высокий спрос на RWA и огромные рыночные возможности. Скептики на удивление молчат относительно самой большой истории успеха токенизации RWA.Открытие рынка стоимостью в триллион долларов будет сопряжено с препятствиями, поскольку оно зависит от разработки надежных регуляторных рамок и тщательно продуманной токеномики. Они, в свою очередь, должны согласовывать стимулы с устойчивым ростом. Неэффективные архитектуры, которые не учитывают принцип кнута и пряника и игнорируют существующие законы, могут привести к утечке стоимости для держателей акций и к провалу.Критики, ссылающиеся на сложность и отсутствие инфраструктуры, слепы к уже проделанной замечательной работе. Ончейн-процедуры «Знай своего клиента» (KYC), противодействие отмыванию денег (AML), управление идентификацией и инфраструктура институционального уровня для хранения, расчетов и надежной оценки — все это ключевые компоненты, которые разрабатываются и запускаются. Теперь их осталось дополнить стандартизированными шаблонами соответствия с ограниченной ответственностью и быстрыми трансграничными путями соблюдения нормативных требований. Это лишь вопрос времени.Представление о том, что неопределенные правила являются сдерживающим фактором, меняется, при этом ситуация заметно прояснилась за последние недели и месяцы. Внедрение Закона о руководстве и создании национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS Act) в США является четким сигналом того, что определенные правила могут принести большую легитимность.Регулирование ЕС «Рынки криптоактивов» (MiCA) вступает в силу поэтапно до 2025 года. Оно устанавливает четкие, всеобъемлющие правила для выпуска токенов, токенов, обеспеченных активами, и стейблкоинов во всех 27 государствах-членах. Эта гармонизация откроет путь для большего количества соответствующих требованиям продуктов RWA в европейских финансовых центрах. В Азии сингапурский Project Guardian уже пилотировал выпуск токенизированных облигаций и токенизацию фондов с крупными банками, такими как DBS и JPMorgan. Агентство финансовых услуг Японии также представило конкретные руководящие принципы для стейблкоинов и токенов-ценных бумаг, создавая проактивный, регулируемый путь для токенизации активов в Восточной Азии.США не одиноки: Гонконг, еще один крупный новатор в блокчейн-пространстве, вводит в действие новые правила для стейблкоинов. Япония также представила свои собственные регуляторные рамки, надеясь перенаправить больше капитала на Восток и участвовать в финансовых инновациях.Эти важнейшие недавние события, наряду с растущей поддержкой со стороны традиционных финансовых партнеров и рынков, указывают на четкий путь к массовому внедрению RWA. Настроение меняется, рынок растет экспоненциально, и настроения могут измениться к концу года. Мы движемся вперед, от беззаконного Дикого Запада к сфере хорошо управляемых и легитимных рынков.Хотя скептики порой высказывали обоснованные замечания, те, кто ближе к делу, знают, что критика послужила действенной обратной связью. Все негативное, что говорилось о токенизации RWA, помогло вдохновить на создание новых регуляторных рамок, новых институциональных партнерств и новых элементов инфраструктуры. По иронии судьбы, чем больше ее критиковали и игнорировали, тем важнее и надежнее она становилась.Токенизация RWA — это не локальный тренд, а явление, происходящее во всех финансовых центрах мира. Это все то, чем не являются традиционные финансы (TradFi), и люди начинают это осознавать.Рынок вырос в пять раз всего за три года. Нравится это скептикам или нет, но видение RWA быстро становится осязаемым. Мы прошли этап спекуляций. Мы строим инфраструктуру. Мы формируем регуляторное соответствие. Путь был тернист, но сегодня он вымощен. Каждый может переосмыслить, как ценность создается, владеется и обменивается в ончейне.Эта статья предназначена для общих информационных целей и не является и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.