Эмитент USDC Circle получает нейтральный рейтинг от Compass Point

Эмитент USDC Circle подешевел на 5,5% в начале вторника, когда Compass Point начал освещение с нейтральным рейтингом

Эмитент USDC Circle подешевел на 5,5% в начале вторника, когда Compass Point, подразделение по исследованию рынка акций, связанное с одноименным инвестиционным банком для среднего рынка, начало освещение с нейтральным рейтингом.

Compass Point присвоила акциям компании, которые торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером CRCL, ценовой ориентир в 205 долларов. Акции компании открылись по цене $238,46, что на 9,4% ниже цены закрытия понедельника, составившей $263,40.

С тех пор акциям с трудом удается сравняться с ценой закрытия в понедельник.

По мнению Compass Point, хотя технология и ликвидность USDC дают ей долгосрочные преимущества, Circle пока что ограничивается криптовалютными игроками в качестве партнеров по распространению.

В понедельник эмитент USDC Circle взлетел до последнего из череды исторических максимумов, в какой-то момент преодолев отметку $298 за акцию, но затем отступил.

Акции Circle (CRCL), которые начали торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже всего семь торговых дней назад, 13 июня, подскочили на 24 % по сравнению с закрытием в пятницу на уровне 240,28 доллара. В настоящее время акции торгуются по цене около 250 долларов.

Внутридневная рыночная капитализация компании составляет почти 63 миллиарда долларов, превышая текущий рыночный ка...

Список партнеров Circle по распространению USDC длинный, но он действительно ограничен в основном другими криптовалютными компаниями. Главным партнером Circle всегда была Coinbase, которая стала соучредителем USDC через Centre Consortium в 2018 году и получает 50% от процентов, заработанных на резервах, обеспечивающих стабильную монету, обеспеченную долларом США.

В конце прошлого года Circle заключила стратегическое партнерство Сотрудничество с крупнейшим конкурентом Coinbase. "Binance сделает USDC более доступным во всем наборе своих продуктов и услуг", - написала компания в блоге в декабре.

Однако компании пришлось отказаться от поддержки некоторых сетей. В феврале прошлого года компания прекратила поддержку USDC в сети Tron, сославшись на проблемы "управления рисками".

USDC также признает криптовалютные биржи Bybit, Bitget и Bitstamp в качестве провайдеров, предоставляющих услуги по вводу и выводу средств.

Аналитики Эд Энгель и Джо Флинн считают, что акции, торгующиеся с коэффициентом EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации), превышающим 100 раз, заставляют инвесторов делать ставку на будущий рост стабильных монет, а не на ближайшую прибыль.

Акции Circle падают на 6% на фоне скептицизма аналитиков, несмотря на потенциал роста стабильных монет, поскольку доля рынка USDC сокращается на фоне растущей конкуренции.

"Чтобы оправдать оценку CRCL, инвесторы должны прогнозировать бычьи прогнозы [общего адресуемого рынка] и доли рынка. Мы считаем, что к 2030 году стабильные монеты могут занять ~10% рынка M2 США, что означает объем рынка в 2 триллиона долларов", - пишут аналитики в отчете, предоставленном Decrypt. "Доля USDC на рынке составляет 24%, и мы прогнозируем, что в долгосрочной перспективе она составит 20-30%, несмотря на появление новых конкурентов и снижение доли USDT".

Дебют эмитента стейблкоинов Circle на Нью-Йоркской фондовой бирже превзошел все ожидания: за 24 часа акции компании выросли в четыре раза с цены IPO в $31, собрав более $1,1 млрд и став крупнейшим криптовалютным IPO в новейшей истории.

N огда несколько крупных криптовалютных компаний претендуют на выход на биржу - от прайм-брокеров до бирж - политические и экономические ветры начинают меняться в их пользу.

Администрация президента Дональда Трампа настаивает на создании более благоприятных условий для индустрии, а...

М2 - это сокращение для обозначения денег, которые ликвидны, но не так сильно, как реальная наличность. Он включает в себя сберегательные счета и счета денежного рынка, а также краткосрочные депозитные сертификаты. По данным на апрель, Федеральная резервная система США оценивала М2 примерно в 21,9 триллиона долларов, по сравнению с 21,7 триллиона долларов в марте.

Аналитики отметили, что продвижение закона GENIUS Act в округе Колумбия, который может создать нормативную базу для американских стабильных монет, обеспеченных долларами, является как «бычьим», так и «медвежьим» фактором для Circle.

«Мы ожидаем, что после принятия закона о стабильных монетах конкуренция усилится», - пишут они. «Этот приток конкуренции может снизить долгосрочные ожидания по доле рынка и оказать давление на акции CRCL в 2025 году».

Другие наблюдатели также выражают скептицизм в отношении краткосрочного потенциала роста Circle.

Во время крипто-зимы инвесторы обычно прячут часть своих доходов, полученных на бычьем рынке, в стабильных монетах, чтобы переждать спад.

Но за последние два месяца - в результате краха стабильного монета Terra UST, паники из-за возможного банковского обнала криптовалютной кредитной компании Celsius и неплатежеспособности криптовалютного хедж-фонда Three Arrows Capital - это медвежье поведение проявилось совсем по-другому для двух крупнейших по рыночной капитализации стабильных монеток: Tether (USDT) и US Dollar Coin (USDC).

В то время как T рыночная стоимость Эфира...

Джеймс Толедано, главный операционный директор Unity Wallet, сказал, что он настороженно относится к росту CRCL после ее листинга в начале этого месяца.

«Рост Circle отражает изменение настроения на рынке, но фундаментальные показатели по-прежнему вызывают вопросы», - сказал он Decrypt. "Несмотря на 750-процентный рост после IPO, доля USDC на рынке сокращается, а доходы Circle в значительной степени зависят от высоких процентных ставок. Поворот ФРС может резко сократить ее доходы".

Доля рынка USDC колеблется по мере того, как пользователи добывают и сжигают токены.

В мае 2022 года USDC почти сравнялся со своим крупнейшим конкурентом Tether и занимал около 34 % рынка стейблкоинов. В начале 2025 года, по данным CoinGecko, на долю USDC приходилось около 27 % рынка стейблкоинов.

Отредактировано Стейси Эллиотт.

Ключевые выводы

• Акции Circle упали на 6 % после того, как Compass Point начала их освещение с нейтральным рейтингом и ценовым ориентиром $205.
• Аналитики считают, что Circle торгуется с более чем 100-кратным показателем EBITDA, поскольку инвесторы делают ставку на рост стабильных монет, а не на ближайшую прибыль.
• Доля USDC на рынке сократилась с 34 % в 2022 году до 27 % в 2025 году, что вызывает опасения по поводу усиления конкуренции после потенциального принятия закона о стабильных монетах.