Открытый интерес к фьючерсам на эфир достиг исторического максимума, поскольку цена ETH превысила 4,5 тыс. долларов — сохранится ли это?

Совокупный открытый интерес к фьючерсам на ETH

Совокупный открытый интерес к фьючерсам на ETH вырос до 60,8 млрд долларов с 47 млрд долларов неделей ранее. Однако этот рост в основном обусловлен повышением цены ETH, поскольку открытый интерес в терминах Ether остается на 11% ниже пикового значения 27 июля, которое составляло 15,5 млн ETH.

Снижение спроса на левериджные бычьи позиции

Показатели деривативов свидетельствуют о снижении спроса на левериджные бычьи позиции, несмотря на сильный рост спотового рынка.

Годовая премия по бессрочным фьючерсам на ETH в настоящее время составляет 11%, что считается нейтральным показателем. Показатели выше 13% указывают на чрезмерный спрос на длинные позиции с использованием кредитного плеча, что в последний раз наблюдалось в субботу. Отсутствие динамики со стороны агрессивных трейдеров примечательно, учитывая масштабы недавнего роста цен.

Следует оценить месячные фьючерсы на ETH, чтобы получить дополнительную перспективу, учитывая, что бессрочные контракты являются предпочтительным инструментом розничных трейдеров. Эти контракты с установленной датой истечения срока действия обычно торгуются с годовой премией от 5% до 10% к спотовым ценам, что отражает удлиненный период расчетов.

После достижения 11% в понедельник, премия упала до 8% во вторник. Несмотря на 32-процентный рост цены ETH за последние 10 дней, интерес к длинным позициям с использованием кредитного плеча не вернулся к уровням, наблюдавшимся в предыдущих бычьих циклах, что свидетельствует о неуверенности в отношении фундаментальных показателей Ethereum и тенденций активности в сети.

Конкуренция со стороны решений уровня 1

Пользователь X techleadhd отметил, что Stripe, Circle, Tether и JPMorgan запустили свои собственные цепочки, а не приняли решения Ethereum layer-2. Хотя эта точка зрения неверно оценивает Coinbase и Robinhood, которые остаются привязанными к базовому уровню Ethereum, она иллюстрирует Страты, что некоторые предприятия предпочитают контроль уровня 1 и индивидуально настроенную инфраструктуру.

Токенизированные активы, включая стейблкоины, обеспеченные традиционными резервами, требуют меньшей децентрализации для эффективного функционирования. Продукты от JPMorgan и Stripe нацелены на удержание пользователей в закрытых экосистемах, а не на обеспечение возможности вывода средств в публичные сети. Для таких моделей интеграция Ethereum уровня 2 предлагает ограниченные стимулы.

Снижение активности в сети Ethereum

Институциональный спрос на ETH растет, что отражается в притоке средств в спотовые биржевые фонды, однако показатели цепочки блоков говорят о менее оптимистичной ситуации. Общая заблокированная стоимость (TVL) в сети Ethereum за последние 30 дней снизилась на 7%.

TVL снизилась до 23,3 млн ETH с 25,4 млн ETH месяцем ранее, в то время как еженедельные комиссии базового уровня составили 7,5 млн долларов, что на 27% меньше, чем в предыдущем месяце. Что еще более поразительно, еженедельные комиссии Ethereum остаются ниже, чем у ключевых конкурентов: Solana — 9,6 млн долларов, Tron — 14,3 млн долларов.

Несколько крупных игроков, сосредоточенных на своих собственных решениях уровня 1, усиливают опасения по поводу конкурентоспособности Ethereum как децентрализованной инфраструктуры для Web3 и финансовых приложений.

Вывод

В конечном итоге, номинальный рост открытого интереса к фьючерсам на ETH в значительной степени является результатом 51-процентного роста цены ETH за последние 30 дней, а не всплеска спроса на длинные позиции с использованием кредитного плеча.

Эта статья предназначена для общего ознакомления и не является юридической или инвестиционной консультацией и не должна рассматриваться как таковая. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, являются авто hor’s alone и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.